12月28日上午，十三届全国人大常委会第十五次会议表决通过了新修订的《中华人民共和国证券法》，修订后的证券法将于2020年3月1日起施行。
作为中国资本市场的基础法律保障，证券法修订历时四年多、历经四次审议，创造了审议间隔时间最长纪录。
历经四年四审，新的证券法到底有哪些变化？审议通过后，法律又该如何落地？12月28日晚，《央视财经评论》邀请
对外经济贸易大学金融学教授江萍和
央广财经评论员王冠做客演播室，深度解析。
1历经四年四审 新法变化有哪些？江萍：注册制全面推进 突出信息披露对外经济贸易大学金融学教授 江萍：注册制全面推行后，信息披露的重要性会越发凸显。
注册制跟审核制不一样，以信息披露为核心 。
这个时候要取消发审委 ，只需提交材料，保证材料真实、审核真实就可以上市，这会对信息披露质量提出特别高的要求。
不管对监管层，还是对投资者来说，都是一个新时代的开启。
王冠：大幅提高违法成本 执法要跟上央广财经评论员 王冠：发行人在发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，尚未发行证券的，处以200万以上，2000万元以下罚款；已经发行证券的，要处非法所募资金金额10%以上，1倍以下罚款……跟以前的30万元处罚有了很大变化。
首先要点赞，其次要强调，一方面是法律上违法成本，还有一个现实中的机会成本。
即出现违法行为后，有多大可能会被处罚，这一点我们特别期待，执法必严 一定要跟上。
江萍：加强中小投资者保护迈出重要一步对外经济贸易大学金融学教授 江萍：应该承认修法对中小投资者的保护，迈出了非常重要的一步。
跟历史相比，惩罚力度大幅增加。
在具体操作中，我认为，应该加大对控制人的处罚，因为中小股东也是上市公司股东，处罚上市公司也是变相惩罚中小股东。
所以，在相关违法违规行为中，应该以处罚上市公司背后的控制人和高管为主。
还有这次提出的集体诉讼，对中小投资者来说也是个非常好的突破。
王冠：市场升级 股民观念需要迭代央广财经评论员 王冠：很长时间以来多数人都觉得，打新股稳赚不赔。
但明年3月1日变成注册制，股票上市节奏会变快，上市公司数量会增多，壳的所谓价值也会迅速缩水。
所以，股民在选择新股时，观念也要随市场升级迭代，要有更多理性和判断。
2一朝审议通过 法律落地要靠啥？江萍：资本市场风云变幻导致修订难产对外经济贸易大学金融学教授 江萍：《证券法》这次修订历经近五年，做了多次修改，因为整个过程中资本市场风云变幻。
比如说15年股市剧烈波动，16年熔断机制导致了一些问题 ，还有19年科创板推出，不停有大事发生，客观上也使得这个过程比较长。
但从另一面看，新的修订跟国际更接轨了，更符合金融业开放的趋势。
而且，为了更有利于长远发展，它在怎么平衡监管和创新，怎么更好地保护投资者，以及发展债券市场方面，有很多新设计，也更全面。
王冠：向改革要红利 让治理体系上台阶央广财经评论员 王冠：以科创板为例，截至本周，科创板已有近70家了， 科创 板率先实行注册制，不仅是制度尝试，更是向改革要红利，让整个证券市场的监管体系或治理体系再上台阶。
当全球经济都出现下行压力后，股市是最直观的，指数和股市的表现，就是传递经济健康指数和信心。
江萍：市场各主体应做好“立改废释”对外经济贸易大学金融学教授 江萍：法律出台之后，需要研究推动的配套措施还很多，废除旧的法律法规，立新的法律法规，以及对新法规的解释。
不光是监管机构，还有各种参与主体，比如上市公司、会计师事务所、投行、保荐人、资产评估机构、律所都要做好相应的学习配套，这是个很复杂的工程。
另外，这次改动有一些地方还留了空间给未来做进一步修订，因为进一步落实，光修订证券法已经不够了，还需要如《刑法》《民事诉讼法》《公司法》联动一起修订，才能与执行相配套。
主播收评：历经四年四审新修订的《证券法》千呼万唤始出来。
资本市场是一个参与主体众多，涉及交易金额惊人的巨大利益场。
我们看到资本的狂欢和落寞在交替上演，也看到普通投资者利益频频受损。
当道德约束无法起效的时候，法律就必须到场，相信大家都在期待这一次根本大法的修订，能够更好地解决市场健康前行的根本问题。
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